30年“不(bù)败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dā画的作者是谁 画的作者是高鼎吗0; line-height: 24px;'>画的作者是谁 画的作者是高鼎吗n)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zh画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私(sī)人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外(wài)资(zī)流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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