近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮75寸电视长宽是多少(lún)次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性75寸电视长宽是多少、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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