财联社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买(mǎi)方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会(huì)一致投票通(tōng)过了(le)上述决(jué)议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借(jiè)款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的(de)信贷衍生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的(de)损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖(gàsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服i)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞信的simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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