在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一(yī)系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里(l遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公(gōng)司(sī)在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存多(duō)集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用存。若下游需求恢(huī)复，将带来(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用lái)强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交(jiāo)流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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