5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿(yì)份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实(shí)现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网(wǎng)ET清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王F份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创下(xià)年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域(yù)上市公司(sī)，5月份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内(nèi)科技(jì)领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我们(men)确(què)实(shí)看到(dào)由于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国(guó)门之后(hòu)我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大(dà)概率还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港股(gǔ)持(chí)续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好(hǎo)科(kē)技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领域(yù)长期(qī)具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创(chuàng)新药占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因(yīn)为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会(huì)看到(dào)人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运(yùn)营商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为国(guó)内经济(jì)的(de)复苏(sū)节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后(hòu)看(kàn)随着(zhe)经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈(yíng)利(lì)预(yù)期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是(shì)大概率事(shì)件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王