随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dò吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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