在投(t需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂óu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调(di需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ào)，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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