近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的(de)一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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