金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？ 李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶p>

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认(r李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶èn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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