踩上AI风(fēng)口的(de)三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨(zhǎng)的股价和(hé)市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季(jì)度继(jì)续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务(wù)收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过(guò)不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(guō)，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来(lái)股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本(běn)不变，但(dàn)到(dào)了今年一(yī)季度(dù)末股(gǔ)东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公(gōng)司(sī)三(sān)六(liù)零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应(yīng)的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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