编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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