5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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