北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng本番什么意思 日语里本番什么意思)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)本番什么意思 日语里本番什么意思净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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