今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新(xīn)法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏(古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也(yě)屡见报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhō古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好ng)际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良好(hǎo)投资(zī)性价古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了(le)信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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