北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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