4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(c食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写hí)续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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