个人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中国基金报(bào)记者深入(rù)多家(jiā)券商，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得(dé)更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的(de)基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客户(hù)的个(gè)性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估(gū)体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名zài)“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的(de)全周期专业资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也(yě)是(shì)部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的(de)深入研究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完(wán)善客户服(fú)务(wù)体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随(suí)着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资(zī)策(cè)略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的(de)养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具(jù)（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的(de)整体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休时(shí)点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的客户可(kě)选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要(yào)达到年(nián)龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单(dān)服务(wù)；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系(xì)列(liè)前(qián)序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进(jìn)一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多(duō)元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自(zì)己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收(shōu)益(yì)模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的(de)产品设(shè)计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用(yòng)年金机制(zhì)间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不知道如(rú)何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会(huì)怎(zěn)样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她(tā)未(wèi)来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客(kè)户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养老(lǎo)金业务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需求。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是更重要(yào)的(de)。

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