用(yòng)友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高(gāo)点之后日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务(wù)和股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长。

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