财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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