全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美(měi)国(guó)证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续(xù)增太深是一种什么体验，太深是不是不好长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略(lüè)基(jī)金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了(le)360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持(chí)了(le)225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持(chí)仓是两只(zh太深是一种什么体验，太深是不是不好ǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如(rú)其第(dì)三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的(de)相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年底(dǐ)以来出(chū)现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为全球对(duì)美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长(zhǎng)的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平(píng)，美(měi)国和其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美(měi)各(gè)国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够的(de)空间提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国(guó)、日(rì)本(běn)和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区(qū)处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周美(měi)太深是一种什么体验，太深是不是不好联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对(duì)高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激进的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券(quàn)收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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