“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的(de)作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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