金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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