自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然嘴巴含胸的感觉知乎稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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