金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào23岁属什么生肖)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(hu23岁属什么生肖á)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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