本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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