近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(j辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲iā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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