银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据(jù)英国《金融(róng)时报》报道，知情(qíng)人士说，几个星期以(yǐ)来，第一共(gòng)和(hé)银行已在(zài)为其部(bù)分业务寻找买家，但潜在的收电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文购方担(dān)心承担过多风险(xiǎn)。目(mù)前可(kě)能(néng)的解决方(fāng)案是，向近期曾为(wèi)第一共和银行注资(zī)300亿美元的大型银(yín)行寻(xún)求(qiú)帮助，或者(zhě)由(yóu)美(měi)国(guó)联邦存款保险公(gōng)司(sī)接管该银行(xíng)，并为所有存款(kuǎn)提(tí)供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息(xī)人(rén)士报道，白(bái)宫或美国财政部无意(yì)干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这家银行能否在未来的日子继(jì)续经营下去，也(yě)不知道联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)是否(fǒu)会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但他说(shuō)：“解决方(fāng)案（可能(néng)是联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的(de)接管）目前正变得越(yuè)来越有可能(néng)，因(yīn)为第一共和银行找到买(mǎi)家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨(chén)，美、布两(liǎng)油日内跌(diē)幅(fú)快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报告(gào)显示美国(guó)上周原油库存降幅大(dà)于预期，由于市场消化了疲弱的美(měi)国经济数据，对美国经济(jì)衰退的(de)担忧增加，油价(jià)周三(sān)延(yán)续前一交易日的(de)跌势，目前(qián)已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步(bù)减(jiǎn)产以来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新(xīn)报(bào)道称(chēng)，美(měi)国联邦(bāng)存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级(jí)，将限(xiàn)制第(dì)一(yī)共和银行从美联(lián)储取得融(róng)资的渠道(dào)。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求(qiú)低迷而(ér)减产带来的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联(lián)储5月(yuè)的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍(réng)然高企(qǐ)的(de)通胀(zhàng)，一边(biān)是银(yín)行系统危(wēi)机以及由此扩大(dà)的经济衰(shuāi)退阴(yīn)霾，美联储(chǔ)会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场最(zuì)引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理程小勇看(kàn)来，对于美联储货币(bì)政策，大概率还是维(wéi)持加息(xī)的大方向(xiàng)，只不过加息(xī)力度(dù)会(huì)维持25个基点，不会像去年那样以50个基点的大(dà)力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到(dào)美(měi)国通胀具有(yǒu)很(hěn)强的粘性，当前核心通胀增速依(yī)旧(jiù)处于历史高位，3月高达(dá)5.电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房租金价格指数(shù)增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危(wēi)机引发了经(jīng)济(jì)减速，但是据我们测算当前美国私人部门资产负债表受冲击的(de)影(yǐng)响大约(yuē)将在三、四季度出现(xiàn)，短(duǎn)期经(jīng)济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联(lián)储货币政策转向。从历(lì)史上美联储加息的经验来(lái)看，高(gāo)通胀下(xià)的(de)美联储加息并不(bù)会因经济减速(sù)而(ér)转向(xiàng)。此外，美国地(dì)区银行担忧引发(fā)银行(xíng)股大(dà)跌，但由于(yú)当前美国(guó)商业银(yín)行危机主要是资产负责错配，并非(fēi)如2007年次贷(dài)危机(jī)时那样的产品(pǐn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)层层嵌(qiàn)套和加杠杆导(dǎo)致危机爆发时(shí)过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融(róng)市场系统性风险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国(guó)银(yín)行业“爆雷”引发系统(tǒng)性(xìng)风险的可能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储(chǔ)也不(bù)会轻(qīng)易改(gǎi)变“显(xiǎn)著控制(zhì)通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应(yīng)对危机的速度(dù)和(hé)积极性非常高，在(zài)这(zhè)种形式下，去(qù)押注系统性风险发生(shēng)概率比较低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主(zhǔ)流的预测(cè)对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市(shì)场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的(de)风险，如(rú)金融机构或者非金(jīn)融(róng)企业大面积的‘爆雷(léi)’，否则在这(zhè)个通胀水平预测(cè)下，美(měi)联(lián)储(chǔ)是不会在7月(yuè)份就去做降息操(cāo)作的(de)。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最高水平(píng)进一步回落多少这一争论，全球知名机(jī)构的基金经理们也(yě)开(kāi)始产生分歧(qí)。其(qí)中，一方是安(ān)联(lián)环球投资(zī)和西(xī)部信(xìn)托(tuō)等公(gōng)司认为(wèi)，美联储和其他央行将在(zài)加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味着继(jì)续加息、控制通胀到2％的目(mù)标可(kě)能会让经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)。而(ér)另一方面，贝(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀，美(měi)联储和(hé)其他央行的(de)政(zhèng)策制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数(shù)百万人(rén)失业(yè)的风(fēng)险，换句话说，央行们最终(zhōng)可能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平。对此(cǐ)，程小勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看，高利率和银行业信贷收紧导致(zhì)消费者(zhě)信心指(zhǐ)数(shù)下降，消费支出增速放缓是确定性(xìng)事件，说明未来美国经济继(jì)续(xù)减速也是大(dà)概率事件。然而(ér)，由于(yú)美国居民(mín)消费支出增速虽然在下(xià)滑(huá)，但在2月还(hái)是维(wéi)持正(zhèng)增长(zhǎng)，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险情绪短期虽(suī)有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也(yě)可以验证这一(yī)点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出(chū)占可支配收入的比例(lì)越来越高，未来并不排除由于经济(jì)严重减速加快导致大规模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信心(xīn)的(de)下降和(hé)最近的美(měi)国居民部门(mén)信用卡违约率上升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高(gāo)通(tōng)胀高利(lì)率经济下行的环境下(xià)，居民部门(mén)的资产负债表和收入状况边际上(shàng)会有(yǒu)恶(è)化也(yě)是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已经经过了十(shí)年(nián)的去(qù)杠杆，本身资产负债处于一(yī)个相对健康(kāng)的状(zhuàng)况，这也是为(wèi)何即便(biàn)消费(fèi)信心在恶化，即便(biàn)银行利率在飙升(shēng)，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然在继(jì)续扩张，这显示着(zhe)美(měi)国居民部(bù)门的需求(qiú)仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场(chǎng)避险情绪(xù)的催化有两方面的背景，一是按照(zhào)历史经(jīng)验(yàn)看，海外加息结(jié)束到(dào)降息之间就是一(yī)个容易(yì)出风险的时间段(duàn)；二是能够(gòu)激(jī)发风(fēng)险偏(piān)好的中国这边的复(fù)苏(sū)环比高(gāo)点已经(jīng)看到(dào)，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没(méi)有更(gèng)多刺(cì)激政策的(de)情况下，市场对全球经济的预期想(xiǎng)要进(jìn)一步(bù)边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主线题材下(xià)跌与(yǔ)海外银行业危机(jī)共振成(chéng)为了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大(dà)的宏(hóng)观周期和前几年有(yǒu)所不同(tóng)，国内和海(hǎi)外出现明显的(de)周(zhōu)期背离，且海外的(de)政策部门应对危机的速(sù)度(dù)又(yòu)很快，所以不至(zhì)于出现单边的(de)持续性共振，这就导致(zhì)各类(lèi)风险资(zī)产难以出现大(dà)幅度的流(liú)畅单边(biān)行(xíng)情(qíng)，比较合(hé)适(shì)的操作思路应(yīng)该是“在(zài)下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱(ruò) 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期货研(yán)究(jiū)所有色(sè)金属研究总监(jiān)展大(dà)鹏(péng)表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全(quán)面下行(xíng)有两个(gè)利空(kōng)背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因素，一是临(lín)近(jìn)美联储5月份(fèn)议息会议，加息(xī)25个基点(diǎn)的概率(lǜ)升至高位(wèi)，市场表现(xiàn)出谨慎情(qíng)绪；二是面临国内(nèi)五一(yī)假期，资金提前流出规避不确(què)定性风险；三是前(qián)一晚欧(ōu)美银行季(jì)报再爆利空(kōng)，引发市场(chǎng)对(duì)银行(xíng)业危机蔓延的(de)担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快(kuài)速回(huí)升，成为有色板(bǎn)块(kuài)全面下行(xíng)的直接触发因(yīn)素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大。市场一直在衰退(tuì)论和加息预期之间(jiān)摇摆(bǎi)不(bù)定。一方面对银(yín)行(xíng)业和全球经(jīng)济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升(shēng)温又会使(shǐ)得(dé)加息预期降低。加息预期降低后又不(bù)得不面对高(gāo)企的通胀数据，美(měi)联储喊话(huà)加息不应(yīng)停止，市场(chǎng)又继(jì)续预测衰退，周而复始。”国海良时期货有色金属(shǔ)分析师何燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内(nèi)面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复(fù)的情绪慢慢平(píng)复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的(de)空头势头(tóu)较为明显(xiǎn)，而镍(niè)和锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度(dù)是有色金属的(de)传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的(de)强预期，有色一度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季过(guò)半，市场却出(chū)现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工(gōng)和镀(dù)锌板等行业(yè)样本企业开(kāi)工(gōng)率(lǜ)却出现接连(lián)下降，社(shè)会(huì)库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显放缓；二是部(bù)分(fēn)下(xià)游(yóu)加工(gōng)企业(yè)订单(dān)难以为继，且产成品库(kù)存(cún)较往年出现小幅累积，这也(yě)就意味着之前的“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情况(kuàng)，或者说(shuō)3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内(nèi)劳动节假期即将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有色(sè)市场(chǎng)流出规避不确定性风险，价格出现回调(diào)并不意外，昨日(rì)有色价格快速回落也是近段时间对利空(kōng)因(yīn)素的集中体现，节(jié)前(qián)宜谨慎(shèn)。”展大(dà)鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会大幅(fú)走(zǒu)弱，因(yīn)此若价格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企业可适(shì)当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的行业数(shù)据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢(màn)复苏的。如房屋(wū)竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开工(gōng)率上最近(jìn)几周出现了高位(wèi)停(tíng)滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢(màn)慢过(guò)去(qù)也有关系。此外，4月的(de)总体预(yù)测值普遍(biàn)也没有(yǒu)高于3月，虽然下降数值也不(bù)大，但也没能(néng)有力提振需求(qiú)。不过，何(hé)燕艳表(biǎo)示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前的(de)状态，现(xiàn)货上面(miàn)买(mǎi)盘又会出现，错(cuò)综复杂之下走势(shì)也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的市场(chǎng)预期过于一(yī)致，主流观点(diǎn)认为(wèi)加(jiā)息(xī)已近尾声(shēng)，最坏的(de)时候(hòu)已经过(guò)去，但今(jīn)年(nián)可(kě)能不(bù)会降息。我(wǒ)们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很可能使得加息时间或者幅度超预期(qī)，这样市场(chǎng)就会有超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色板块多数品种供(gōng)应(yīng)增加总体比(bǐ)较确(què)定的，需求跟(gēn)不上(shàng)供应的增速(sù)，整个周期是向下而不是向上。因(yīn)此(cǐ)，我对整个板块还是持中(zhōng)线偏空思(sī)路，投资者可(kě)以用振(zhèn)荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经(jīng)济是对(duì)未(wèi)来的预(yù)期，更多的是(shì)反映市(shì)场(chǎng)对未来一个季度(dù)、半年(nián)度甚至更长时间的(de)需求预期，展大(dà)鹏(péng)认(rèn)为，其对有色板块的短期或短线影响(xiǎng)并(bìng)不(bù)显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对(duì)有色而言，投资者更多担心的(de)是在多(duō)空分歧的位(wèi)置和时间节点突(tū)发未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从而放大了价格短线的波(bō)动性，带来持仓管理的(de)压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文