在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期srds是什么意思，srds是什么意思啊大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外(wài)家储市场srds是什么意思，srds是什么意思啊需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二(èr)季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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