5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护(hù)城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuá辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲n)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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