金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币贷款增古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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