金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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