本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔(tù)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多(duō)是受(shòu)中概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期(qī)间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作为同(tóng)股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低迷，主因是(shì)美(měi)联储加(jiā)息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在(zài许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势(shì)，一(yī)是二者虎(hǔ)年最(zuì)后(hòu)3个(gè)月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了(le)盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均(jūn)值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估概念(niàn)中的(de)回购(gòu)预(yù)期(qī)。

　　通达(dá)信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的(de)市盈(yíng)率和(hé)市净率(lǜ)中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类(lèi)似(shì)表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年(nián)份(fèn)有11次(cì)。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同步飘(piāo)红(hóng)4次(cì)，5月(yuè)份这(zhè)个风向标已不太灵光(guāng)。相(xiāng)比之(zhī)下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份(fèn)皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气设(shè)备(bèi)板(bǎn)块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首(shǒu)季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校日成交(jiāo)始终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附(fù)近的(de)半年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不大。

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