芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就(jiù)业和grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这(zhè)一(yī)比例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产供应(yīng)业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公(gōng)司

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