近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(h桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音uì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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