本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期(河北保定技校排名，保定技校前十名qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客户河北保定技校排名，保定技校前十名，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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