30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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