编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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