金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎什么是等量关系式，什么是等量关系四年级来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(j什么是等量关系式，什么是等量关系四年级iǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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