AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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