美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　卅是什么意思，卅是什么意思,读音　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nè卅是什么意思，卅是什么意思,读音i)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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