30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基之字是什么结构的字，近字是什么结构金近日也(yě)表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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