北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

压在玻璃窗边c，在窗户边c　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差压在玻璃窗边c，在窗户边c距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68压在玻璃窗边c，在窗户边c％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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