踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也(yě)被市(shì)场质疑(yí)成为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回(huí)A上市后(hòu)最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六(liù)零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回(huí)A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对(duì)联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的(de)优(yōu)势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝(pù)光(guāng)度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可收(shōu)拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三(sān)六(liù)零(líng)年报和(hé)一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到(dào)，随(suí)着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六(liù)个(gè)季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变，但(dàn)到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大(dà)股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhō小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢t: 24px;'>小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ng)发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体(tǐ)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对(duì)外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下调(diào)不(bù)得(dé)而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出(chū)现较(jiào)大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的(de)投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏(liú)览器(qì)确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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