中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(y没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处è)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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