中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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