钠(nà)电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落(lu本番什么意思 日语里本番什么意思ò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术水平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募(mù)资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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