“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增(zēng)就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失(shī)业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官(guān)方的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加(jiā)息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时(shí)继(jì)续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预(yù)计(jì)美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价(jià)的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌(wū)克(kè)兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落(luò)至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重(zhòng)返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为核(hé)心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分(fēn)析师曹璐(lù)表示(shì)，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格(gé)战等(děng)负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地(dì)区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联(lián)储加(jiā)息进程，以及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现(xiàn)货(huò)端构成(chéng)压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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