随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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