随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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