在股市高(gāo)点成立的主动权益(yì)类(lèi)定开基金密集迎来开(kāi)放(fàng)日(rì)，近三(sān)个月即将开放的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏(kuī)损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业内(nèi)人(rén)士表示，主动权益定开(kāi)基金的整体破净率(lǜ)与基金成左眉毛有一根特别长是什么意思？立(lì)时间、基金投资策略，以(yǐ)及(jí)统计样本数(shù)量等众多因素(sù)有关(guān)。其中，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益和(hé)导向开展(zhǎn)产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合同的有关规定，公司(sī)旗下主动权益(yì)一年定(dìng)期(qī)开放基(jī)金最近一个开放期为(wèi)2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年(nián)5月22日，若该(gāi)开放期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基金出现触发基金合(hé)同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金(jīn)管理(lǐ)人将终止《基金合同》，并按(àn)照《基(jī)金合同》约定履行(xíng)基金财产清算程序，无须(xū)召开基金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同(tóng)生效后，若登(dēng)记机构完成每个(gè)开放期最后一(yī)个(gè)开放日(rì)的申购、赎回或转换(huàn)业务申(shēn)请确认时，基金的基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量不(bù)满200人或者(zhě)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值低于(yú)五千万元，基金管理人在履行相(xiāng)关(guān)监管报告和信息披(pī)露程序后(hòu)终止基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)，无需召开(kāi)基金份(fèn)额(é)持有人大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债(zhài)混合型基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年(nián)多收(shōu)益率-4.3％，最新净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到(dào)期的主(zhǔ)动权益(yì)类定期开放基(jī)金有(yǒu)60只(zhǐ)（份额合并计算）即将迎来(lái)开放(fàng)日，目前破(pò)净产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率(lǜ)最高(gāo)的产品成立两年来亏损超43％，目前(qián)基金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基金(jīn)评价研究中心高级(jí)分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放(fàng)日临(lín)近，为了应对基金集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基金的投资策略可能(néng)倾向于(yú)保守，权益仓(cāng)位可能会(huì)有所降(jiàng)低。因此(cǐ)，在权益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整体上(shàng)破净率(lǜ)可能有(yǒu)增加趋势(shì)。当(dāng)然，整(zhěng)体破(pò)净率情况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。

　　一(yī)位基(jī)金销售机构负责人也(yě)分析(xī)，今年8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金(jīn)大多成(chéng)立于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的(de)数量(liàng)较6、7月份并没(méi)有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较(jiào)高，可能也(yě)与基金的发(fā)行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观察(chá)，从近三(sān)月即(jí)将迎来开(kāi)放(fàng)的定(dìng)期开(kāi)放(fàng)式基(jī)金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立(l左眉毛有一根特别长是什么意思？ì)可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高点(diǎn)时基金发(fā)行相对容易，而且规模也容易做大，基金公司(sī)有动力(lì)去做；但(dàn)从投资者而言，高(gāo)点入(rù)市就容(róng)易(yì)出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司(sī)而言，在(zài)市场高点时要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追逐市场热点(diǎn)，克(kè)服(fú)短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行(xíng)产(chǎn)品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既可以保(bǎo)护投资者利(lì)益，也可以树立(lì)基(jī)金公司良好口碑，有利于(yú)基金(jīn)公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责(zé)人也表示，在市(shì)场(chǎng)高位、情绪火热时(shí)发行基(jī)金往往(wǎng)伴(bàn)随着较高的(de)风险。一方面，近两年权益(yì)市(shì)场的整体波(bō)动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同的投资(zī)策略、不(bù)同投(tóu)资范围(wéi)的基(jī)金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款基金(jīn)，较大规(guī)模给基金经(jīng)理带(dài)来的(de)灵(líng)活性(xìng)限制很可能会影响产品未来的(de)超额收益。同时，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨(zhǎng)很可能(néng)估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基金经理(lǐ)不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加(jiā)错判(pàn)的(de)风险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金(jīn)销售部(bù)门机构(gòu)负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基金经理(lǐ)能力范(fàn)围内，高(gāo)点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和(hé)多元化的(de)布局，避免单押(yā)一个(gè)赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性(xìng)投资(zī)机会(huì)、控制(zhì)回撤(chè)等方法(fǎ)，也能在中长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定期开放式权益类基金表现不及预(yù)期(qī)，近一年新成(chéng)立的定开权益类(lèi)基(jī)金(jīn)仅有(yǒu)7只，同比减少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑(huá)42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信(xìn)心。如果破净(jìng)率持续上升的话(huà)，投(tóu)资者对于后(hòu)续新发基金的购(gòu)买(mǎi)意愿可能会下降(jiàng)。” 上述基金销售(shòu)机(jī)构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金(jīn)在基金经理更(gèng)好施展投资决(jué)策，有(yǒu)效阻止投资者频繁(fán)交易等(děng)方面具有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)，有利于为(wèi)投资者创造(zào)更好收益(yì)。但是(shì)定开基金(jīn)也(yě)受市场波(bō)动(dòng)影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定(dìng)开基(jī)金发行时，一是要避免高位(wèi)发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 左眉毛有一根特别长是什么意思？